融可赢又这么巧？大摩“魅影”频现精准“潜伏”东珠生态跨界重组

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　　并购重组交易活跃，外资席位“魅影”频现，正在筹划重大资产重组的东珠生态（603359.SH），于9月9日披露交易预案，财联社记者注意到，摩根士丹利等外资机构再度悄然“新进”十大股东名单，又一次上演了精准“潜伏”的剧情。

　　财联社记者初步统计，去年7月下旬迄今，大摩QFII席位至少“潜伏”了十余家重组上市公司，多在停牌前悄然入股，阶段性成为前十大股东，在一些案例中，更是于公司复牌后的短时间内展开“撤退”，一进一出，获利非常可观。

　　如果说少量买中重组股，那是偶然的结果，但如此精准地，在重组前突击进入十余家重组上市公司的前十大股东，这恐怕很难用碰巧来解释了。这个QFII账户背后的投资人到底是谁？还有多少外界尚无知晓的内情？

　　精准潜伏东珠生态重组已获得可观浮盈

　　财联社记者将东珠生态9月9日披露的交易预案与其半年报对比发现，上市公司前十大股东名单发生较大变化，出现4名“新进”股东（即，7月1日-8月26日期间入股），其中就包括MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.（摩根士丹利国际股份有限公司）、UBS AG（瑞士联合银行集团）的身影。

　　截至8月26日（公司股票停牌前一个交易日），摩根士丹利位列公司第7大股东，持股数量154.78万股，占公司总股本的0.35%；瑞士联合银行位列公司第8大股东，持股数量148.32万股，占公司总股本的0.33%；另外，华泰证券股份有限公司、自然人陈碧雯亦是新进前十大股东。

　　值得注意的是融可赢，东珠生态8月26日宣布筹划重大资产重组并停牌前融可赢，公司股价已经出现了一波涨幅。公司股票在停牌前20个交易日期间涨幅为27.36%，远超同期上证指数7.17%和万得环境与设施服务行业指数8.57%的涨幅。

　　特别是在披露消息前最后的交易日，东珠生态交易出现明显异动。8月26日涨幅达到7.85%，换手率为18.95%，成交异常活跃，当日收盘股价8.38元/股。根据wind数据，当日主力资金对该股的净买入量为839.25万股，净买入额为7141.61万元，相应地，中小投资者则大量卖出，主力资金吸筹态势明显。

　　到了9月10日复牌，公司开盘即一字涨停，最终收于涨停价9.22元/股。提前布局的资金已获得可观浮盈。

　　东珠生态此次重组方案是通过发行股份及支付现金方式收购凯睿星通信息科技（南京）股份有限公司89.49%股权，从而切入卫星通信与空间信息技术领域。

　　凯睿星通作为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于国产化卫星通信技术与系统的研发与创新，曾参与“神舟系列飞船搜救”“地月空间基础设施建设”等国家级重大项目。

　　东珠生态2025年中报业绩不佳，营业收入同比下降23.04%，净利润亏损953.89万元。以凯睿星通现有的盈利能力而言，在将资产注入上市公司后，尚难以覆盖东珠生态的亏损缺口。公告显示，2023年、2024年和2025年1-6月，凯睿星通分别实现营收1.49亿元、2.58亿元、1.10亿元，净利润895.16万元、4150.01万元、781.64万元。

　　公司9月10日公告，公司控股股东及其一致行动人的累计质押股份数量为超1亿股，占其所持公司股份的48.69%。

　　另外，在本次发行股份购买资产时，东珠生态将发行价格确定为5.47元/股，定价依据为不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%，但当前市场价格已超出这个发行价格近70%。

　　重组一有结果“即刻”撤退若干股提前异动

　　梳理过往案例，财联社记者发现，摩根士丹利不仅在上市公司重组前“压哨进场”，重组方案公布后，它们也掐准时间悄然退出。

　　以厦门港务（000905.SZ）为例，公司因筹划重组在2025年3月11日起停牌，摩根士丹利出现在3月10日披露的前十大股东名单中，持股占比0.35%；3月17日晚间，厦门港务公告了重组方案，并于3月18日开市起复牌。在3月31日公司的十大股东名单中，已经没有了摩根士丹利的身影。

　　天元宠物（301335.SZ）遭遇的剧本如出一辙：公司因筹划重大资产重组，在2025年3月3日停牌，摩根士丹利出现在2月28日的前十大股东名单中，3月14日晚间，天元宠物公布了收购方案，股票在3月17日复牌，在公司3月31日的十大股东榜单中，摩根士丹利已经退出。

　　财联社记者再向前追溯，在慈星股份（300307.SZ）终止收购武汉敏声后，摩根士丹利也退出了前十大股东名单（2025年3月31日）。

　　值得注意的是，在摩根士丹利席位潜伏的上市公司中，停牌前异动、涨停的有若干案例，上述的厦门港务在停牌（3月11日）前股价异动，3月10日开盘后很快封上涨停板并持续到收盘，报7.89元/股，股价创近一年来新高。2024年摩根士丹利席位进出的筹划重组的上市公司中，哈森股份（603958.SH）、富煌钢构（002743.SZ）、深康佳A（000016.SZ）均在停牌前股价涨停或异动。

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